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[同步大市评级]机械设备行业周观点:铁路投资保持高位 减税政策利好行业发展

来源:未知 编辑:admin 时间:2019-03-28 手机版

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【本周核心观点】:
铁路投资额将保持高位,轨交设备终端需求稳定中国国务院总理李克强5 日在北京表示,2019 年中国将完成铁路投资8000 亿元、公路水运投资1.8 万亿元。全国铁路固定投资在2015 年达到高点后回落,近年来均稳定在8000 亿元以上的高位。我们认为,铁路固定资产投资会继续保持稳定增长,在完成“十三五”目标的最后两年,预计铁总将加快推进铁路新项目的开工建设,推动工程机械的需求。另一方面,铁路投资额稳定在高位代表着轨交设备终端需求的企稳,考虑到铁路投资5 年左右的产业链传导周期,铁路通车和轨交设备的需求有望在2019 年迎来高峰,并在2019-2024 年维持高位。

制造业大幅减税,机械行业或将深度受益
2019 年3 月5 日,李克强总理在政府工作报告中说到,今年将制造业等行业现行16%的增值税税率降至13%。对于包括工程机械行业在内的大部分机械设备制造业,行业内部竞争激烈,新的财税政策可能会使产品的含增值税销售价格下降,公司利润率不会有明显的提升,但产品降价也会带来产品销量的增加,公司最终利润也会增加;另一方面,对于拥有核心竞争力,议价能力强的公司来说,新的财税政策会直接刺激公司利润率的提升。

我们认为,新的减税政策将对机械设备行业形成利好,但具体的利好效果应综合考虑行业现状、公司议价能力等因素具体分析。

【投资建议】:
短期内建议关注前期涨幅不大的个股。长期依旧建议关注拥有核心技术的工程机械、机械基础件、运输设备行业龙头企业。

【投资要点】:
上周(2019.3.4-2019.3.8)申万机械设备行业指数涨幅为2.43%,同期沪深300 指数涨幅为-2.46%,机械行业相对沪深300 指数跑赢4.88 个百分点。申万28 个一级行业中,有15个行业上涨,其中机械设备行业涨幅排名第8 位,总体表现位于上游。

个股方面,上周机械设备行业涨幅靠前的个股有:安控科技(61.23%)、华菱星马(57.65%)、华昌达(48.51%)、中信重工(31.55%)、慈星股份(24.32%)等;个股跌幅靠前的有:
苏试试验(-10.13%)、诺力股份(-8.94%)、捷佳伟创(-8.50%)、中原特钢(-8.15%)、京山轻机(-7.59%)等。

板块估值:估值方面,2019 年3 月8 日申万机械设备板块整体PETTM 为29.78 倍,估值水平处于17.23%分位。机械设备行业的估值从2015 年中的高点以来不断下调,2019 年2 月开始回升,目前接近于底部位置。

【风险提示】:
经济、政策环境变化风险,下游需求不及预期风险,相关个股业绩不达预期风险,原材料价格及汇率波动风险。 □ .宋.江.波./.卢.大.炜 .万.联.证.券.股.份.有.限.公.司

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